华尔街警告：AI 行业债务风险升级，系统性危机恐一触即发

IT之家 11 月 22 日消息，科技媒体 Tom's Hardware 昨日（11 月 21 日）发布博文，报道称华尔街顶尖金融机构对人工智能行业的债务风险发出警告，认为人工智能行业爆炸式增长的“蜜月期”可能正接近尾声。

全球部分顶尖金融机构日益担忧，头部科技与 AI 公司为构建其宣称的必要基础设施，正在承担数额惊人的债务。IT之家援引博文介绍，尽管这些公司的业绩表现依然强劲，但近期股价的波动表明投资者信心正在减弱，更大范围的崩盘风险也随之增加。

今年以来，人工智能与科技公司之间达成的多项数百亿美元级别的大型交易持续引发市场关注。尽管 OpenAI、英伟达、微软和 Anthropic 等公司的股价，在这些相互关联的交易推动下大幅飙升，营造出一种在共同追逐尚未实现的 AI 利润时相互支撑的繁荣景象。

然而，这种看似稳固的联盟，其本质是建立在尚未兑现的盈利预期之上，潜藏着巨大的不确定性。

摩根士丹利财富管理部门的首席投资官明确指出了风险所在。他表示：

我们看到 AI 生态系统已经扩张，纳入了像甲骨文和 CoreWeave 这样资产负债表较弱、负债更多的公司。同时，我们也观察到更多相互锁定和循环的收入关系。

他强调，这种参与者之间的高度互联性，直接带来了可能波及整个行业的“系统性风险”。

市场的耐心正在消耗殆尽，投资回报的压力日益增大。纽约梅隆银行市场宏观策略主管鲍勃・萨维奇（Bob Savage）解释称：“当那些本不需要借贷的公司也开始借贷进行投资时，这就为这些投资的回报率设定了极高的门槛。”

他认为，整个行业已经进入一个需要拿出实际成果来证明价值的阶段，即“拿出真金白银”的阶段，空有概念和预期的时代已经过去。